Tecpetrol acelera su apuesta petrolera en Vaca Muerta y pone el foco en el desafío del financiamiento

La petrolera del Grupo Techint confirmó un ambicioso plan de inversiones para 2026, con Los Toldos II.

Este como eje del crecimiento en shale oil, mientras advierte que un escenario de crudo barato podría tensionar el acceso al capital internacional.

Tecpetrol ratificó su decisión de profundizar su desarrollo en Vaca Muerta con un plan de inversiones estimado en US$ 1.400 millones para 2026, consolidando su giro estratégico hacia el petróleo no convencional sin descuidar su principal activo gasífero. Sin embargo, la compañía dejó en claro que el contexto internacional de precios y financiamiento será determinante para sostener el ritmo de expansión.

El CEO de la empresa, Ricardo Markous, detalló que del total previsto, alrededor de US$ 1.000 millones estarán destinados al desarrollo masivo de Los Toldos II Este, el proyecto petrolero que Tecpetrol busca convertir en su nueva área insignia. En paralelo, se mantendrá un nivel de inversión recurrente de entre US$ 350 y 400 millones anuales para sostener el plateau de producción de gas en Fortín de Piedra, uno de los principales yacimientos gasíferos del país.

El precio del crudo, la variable crítica

Más allá del volumen de inversión anunciado, la señal de alerta llegó por el lado financiero. Desde la compañía advirtieron que una baja del precio internacional del petróleo podría generar tensiones adicionales en un escenario donde el acceso al financiamiento sigue siendo el principal cuello de botella para la Argentina.

“La mayor restricción que tenemos hoy es el financiamiento”, reconoció Markous, al analizar un contexto global marcado por alta volatilidad. Si bien Tecpetrol logró recientemente una colocación de deuda por US$ 750 millones, a una tasa considerada competitiva, el ejecutivo fue prudente respecto al mediano plazo.

Según la visión de la compañía, aunque los mercados de futuros proyectan un barril en el rango de US$ 61 a 67 hacia el final de la década, existen factores que podrían presionar los precios a la baja en el corto plazo: mayor producción en Brasil y Guyana, tensiones macroeconómicas globales y un escenario político internacional que promueve energía más barata.

Un barril por debajo de los US$ 60 no pone en jaque los proyectos, pero sí encarece el financiamiento y eleva las exigencias de rentabilidad para acceder al capital.

RIGI y eficiencia financiera: una jugada selectiva

Para reducir la dependencia del endeudamiento, Tecpetrol decidió aplicar una estrategia puntual dentro del Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI). En lugar de encuadrar todo el proyecto upstream, la empresa presentó bajo el régimen la construcción de la planta de tratamiento de Los Toldos II Este, a través de una estructura específica que luego presta servicios al desarrollo productivo.

Esta decisión tiene un impacto financiero directo. Al permitir la recuperación inmediata del IVA, la compañía logra reducir cerca de un 20% la necesidad de financiamiento en esta etapa clave del proyecto, optimizando el uso del capital propio.

Los Toldos II Este, el nuevo motor petrolero

El desarrollo petrolero avanza a buen ritmo. El proyecto ya registra un 33% de avance general y está siendo diseñado con una lógica de largo plazo. Tecpetrol está construyendo una infraestructura de manejo de agua sobredimensionada, preparada para soportar hasta 200.000 barriles diarios, con el objetivo de habilitar esquemas de fractura simultánea y eliminar costos logísticos asociados al transporte por camión.

El cronograma prevé que el área ingrese en producción masiva entre febrero y marzo de 2027, con un primer objetivo de 35.000 barriles diarios, para luego duplicar ese volumen y alcanzar un plateau cercano a los 70.000 barriles en pocos meses.

Innovación para ganar tiempo y reducir pérdidas

Mientras se completan las obras de conexión a los sistemas de transporte —que ya muestran un avance cercano al 40%—, Tecpetrol recurrió a soluciones innovadoras para optimizar la etapa inicial de producción.

La compañía amplió su proyecto de minería de criptomonedas en el área hasta alcanzar 20 MW de capacidad, lo que le permite consumir alrededor de 100.000 metros cúbicos diarios de gas asociado. Esta estrategia evita el venteo, reduce emisiones y acelera la limpieza de los pozos antes de su conexión definitiva al sistema, transformando un pasivo operativo en una solución transitoria de valor.

Escala, financiamiento y competitividad

El plan de Tecpetrol refleja con claridad el nuevo momento de Vaca Muerta: proyectos de gran escala, alto nivel de inversión y una fuerte dependencia del financiamiento internacional. En ese escenario, la competitividad de costos, la estabilidad macroeconómica y el precio del crudo serán determinantes para sostener el ritmo de desarrollo.

La apuesta está hecha. El desafío ahora es navegar un contexto global complejo sin perder velocidad en uno de los proyectos petroleros más relevantes del shale argentino.