Vaca Muerta: cuánto cuesta perforar un pozo y qué precio necesita el petróleo para ser rentable

En medio de un escenario global de transición energética y presión por reducir emisiones, Argentina sigue apostando fuerte por Vaca Muerta, la segunda mayor reserva de gas no convencional del mundo.

Pero más allá de los récords de producción y las impactantes cifras de fractura hidráulica, una pregunta sigue en el centro del debate: ¿cuál es el verdadero costo de producir petróleo en Vaca Muerta y qué precio necesita el barril para garantizar rentabilidad?

Un reciente informe técnico-económico de la consultora Aleph Energy, dirigido por el especialista Daniel Dreizzen, arroja luz sobre esta cuestión, brindando cifras clave que marcan el pulso real de la rentabilidad del shale argentino.

El breakeven de Vaca Muerta: 45 dólares por barril

Según Aleph Energy, perforar un pozo tipo en Vaca Muerta con una rama horizontal de 2.800 metros y 50 etapas de fractura tiene un costo estimado de 14 millones de dólares, incluyendo las facilidades propias e interconexiones, pero sin contemplar plantas ni ductos.

Este tipo de desarrollo necesita que el precio internacional del crudo se mantenga por encima de los 45 dólares por barril para alcanzar una Tasa Interna de Retorno (TIR) del 15% en dólares. Se trata del valor de equilibrio que permite sostener la inversión sin pérdidas, aunque con márgenes reducidos para reinversión.

El mismo número fue validado por el actual CEO de YPF, Horacio Marín: “A 45 dólares podemos desarrollar todo Vaca Muerta. Por supuesto ganamos menos, pero no perdemos plata”.

Con un precio del Brent actualmente en torno a los 66 dólares, el negocio sigue siendo atractivo. Sin embargo, una baja de apenas 10 dólares podría comprometer la continuidad de muchos proyectos, especialmente en bloques de mayor complejidad técnica.

El desafío técnico: pozos más largos y fracturas más intensas

La eficiencia técnica alcanzada en Vaca Muerta es otro de los factores que definen la rentabilidad. Hoy, los pozos horizontales superan habitualmente los 2 kilómetros de longitud lateral, con entre 40 y 60 etapas de fractura, cada una de las cuales requiere 1.500 m³ de agua y unas 250 toneladas de arena.

El récord lo tiene YPF con el pozo horizontal más largo perforado hasta la fecha en la formación: 8.376 metros totales, incluyendo una rama lateral de 5.114 metros, en el bloque Loma Campana.

Supuestos técnicos del modelo de Aleph Energy

• Producción inicial: 1.000 barriles por día

• Producción acumulada objetivo: 1 millón de barriles

• OPEX promedio: 5 USD por barril

• Declinación anual:

  • 60% en el 1º año

  • 40% en el 2º

  • 30% en el 3º

  • 8% desde el 4º año en adelante

Récord histórico de fracturas en mayo

Mientras se afinan los costos y se optimiza la tecnología, la actividad en la formación vive un momento inédito. En mayo de 2025, Vaca Muerta alcanzó un nuevo récord histórico con 2.588 etapas de fractura, un 16,89% más que el mes anterior, según el seguimiento realizado por Luciano Fucello, country manager de NCS Multistage.

Este hito no solo refleja el impulso de la industria, sino también la mejora en la eficiencia operativa. Halliburton, por ejemplo, logró ejecutar 318 etapas con un solo set de fractura en el mes, optimizando tiempos y recursos.

Quiénes lideran el desarrollo

El top de empresas más activas en fractura hidráulica en mayo fue encabezado por:

• YPF: 1.333 etapas

• Pampa Energía: 289

• Vista: 227

• Chevron: 196

• PAE: 175

• Tecpetrol: 137

• Phoenix Global Resources: 91

• TotalEnergies: 45

Infraestructura y exportación: las nuevas fronteras

El impulso técnico y operativo viene acompañado por inversiones estratégicas en infraestructura. El Gobierno nacional aprobó recientemente el megaproyecto Vaca Muerta Oil South, un oleoducto de más de 600 kilómetros que unirá la cuenca con la costa atlántica de Río Negro, posibilitando la exportación directa de crudo al mundo a partir de 2027.

Con una inversión estimada en 3.000 millones de dólares y proyecciones de ingresos superiores a 15.000 millones de dólares anuales, este proyecto promete posicionar a Argentina como un actor clave en el mercado energético global.

Además, se han destrabado cuellos logísticos internos con obras como Duplicar Plus, que expandió la capacidad de despacho de Oldelval, lo que permite aumentar el ritmo de producción sin saturar la red.

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Conclusión

El desarrollo de Vaca Muerta es una carrera contra el tiempo y contra los precios. Con un breakeven de 45 dólares por barril, la ventana de oportunidad para el shale argentino sigue abierta, aunque condicionada por factores globales, la logística local y la eficiencia técnica.

La apuesta es clara: convertir a Vaca Muerta en un polo de exportación energético antes de que la transición energética reduzca la demanda global de hidrocarburos. Para ello, Argentina necesita mantener estabilidad macroeconómica, atraer inversión, y garantizar condiciones que sostengan esta maquinaria que ya logró posicionarse como uno de los motores más potentes de generación de dólares genuinos para el país.