YPF avanza con el financiamiento internacional del VMOS por US$ 1.700 millones

La petrolera busca reabrir el mercado de préstamos sindicados para construir el oleoducto de exportación hacia Río Negro.

El proyecto podría sumar hasta US$12.000 millones en exportaciones para 2027.

YPF dio un nuevo paso clave en el financiamiento del Vaca Muerta Oil Sur (VMOS), el megaproyecto de infraestructura que conectará la formación neuquina con la costa atlántica de Río Negro, permitiendo la exportación de crudo no convencional. La compañía se encuentra en proceso de reabrir el mercado internacional de préstamos sindicados, con el objetivo de obtener US$1.700 millones para financiar la obra.

Así lo confirmó el CFO de YPF, Federico Barroetaveña, durante su participación en el 42° Congreso Anual del Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF). El ejecutivo, parte del nuevo equipo liderado por Horacio Marín desde diciembre de 2023, destacó que este financiamiento será clave en la transformación de la compañía hacia una empresa “100% no convencional” en 2026.

 Un proyecto estratégico para el futuro exportador del país

El oleoducto VMOS representa una inversión total de US$3.000 millones. Será financiado en un 30% con capital propio del consorcio de petroleras liderado por YPF, y el resto a través de los mercados financiero e internacional. Para 2026 se prevé completar el financiamiento con una emisión local adicional de US$400 millones.

“Esperamos tener novedades pronto para avanzar con la construcción del oleoducto de exportación”, afirmó Barroetaveña.

El VMOS no solo impulsará el desarrollo de nuevos pozos en Vaca Muerta, sino que permitirá sumar 500.000 barriles diarios de crudo para exportación a partir de 2027. Se estima que esto podría generar entre US$10.000 y US$12.000 millones anuales de divisas para la balanza energética nacional.

 Un contexto financiero favorable para YPF

El CFO de la compañía resaltó que el año 2024 marcó un regreso exitoso a los mercados de deuda. YPF logró colocar bonos por casi US$2.500 millones, con un 60% proveniente del exterior. En enero de 2025, se concretó la emisión más grande en la historia de la empresa, por US$1.100 millones a 9 años, con una tasa decreciente del 8,5%.

Los fondos fueron utilizados para:

• Recomprar deuda por US$757 millones.

• Financiar la compra del 54,45% del bloque Sierra Chata, en Vaca Muerta.

• Emitir bonos locales en Dólar MEP por US$200 millones.

• Colocar títulos “dollar linked” y “hard dollar” por US$344 millones adicionales.

Además, YPF mejoró su calificación crediticia en dos agencias internacionales tras la suba de la calificación soberana: Moody's subió la nota a Caa1 y S&P la ubicó en B-.

Perfil de deuda y perspectivas

Según el informe financiero del 1T25:

• La deuda neta de YPF alcanzó los US$8.336 millones, en línea con el proceso de desinversión en campos maduros.

• El ratio de apalancamiento neto se ubicó en 1,8x, pero se espera que baje a 1,5x–1,6x tras el cierre de nuevas operaciones.

Respecto a vencimientos:

• Para lo que resta de 2025, YPF enfrenta compromisos por US$800 millones, considerados manejables.

• En 2026, vencen US$2.063 millones, en su mayoría deuda local.

• Hacia el 2030, la curva de vencimientos decrece progresivamente: US$1.463 millones al 2027, US$1.154 millones al 2028, US$835 millones al 2029 y US$459 millones al 2030.

 Gas Natural Licuado: otra pata del crecimiento

Barroetaveña también se refirió al futuro del GNL en el país. Proyectos en análisis podrían alcanzar una capacidad de 30 MTPA, equivalentes a US$30.000 millones anuales adicionales de exportaciones energéticas, consolidando un flujo similar al del sector agroindustrial.