Argentina en PDAC 2025: expectativas, inversiones y los desafíos del sector

El Gobierno nacional desplegó en Toronto una estrategia minera basada en el RIGI y el "consenso político", pero las empresas pisan el freno hasta ver obras concretas y estabilidad post-elecciones.

El "Argentina Day": consensos, RIGI y el discurso de la "minería moderna"

El salón del Metro Toronto Convention Centre vibró con banderas argentinas y un mensaje repetido como mantra: "Este no es el país del 2019". Durante el "Argentina Day", el evento que reunió a 400 inversores —el más concurrido de la PDAC—, el secretario de Minería, Luis Lucero, enumeró los "cuatro pilares" para confiar en el país: reformas macroeconómicas, consenso político transversal, apoyo social a la minería y el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI). "El RIGI es un game changer. Por primera vez, hay reglas que no cambian con el viento", insistió.

Pero entre líneas, el verdadero imán fue Karina Milei. Con un discurso pulido y enfático, la secretaria General de la Presidencia aseguró que "la minería es prioridad estratégica" y destacó la "seguridad jurídica" del RIGI. "Si pactamos algo, lo cumplimos", prometió ante ejecutivos de Barrick Gold, Pan American Silver y First Quantum. Su presencia, según un CEO canadiense que pidió anonimato, "fue un mensaje claro: el proyecto minero tiene el aval de la Rosada".

El FMI, el cepo y la pregunta incómoda: "¿Por qué esta vez será diferente?"

Mientras Milei y Lucero vendían certezas, Pablo Quirno, secretario de Finanzas, enfrentó el costado incómodo de la gira. En los coffee breaks, los inversores le espetaron dudas: "¿Cómo saldrán del cepo sin crisis?", "¿Qué pasa si pierden las elecciones?", "¿El FMI exigirá ajuste?". Quirno, con un tono técnico, intentó desarmar escepticismos: "El superávit fiscal no es una foto, es una película. La salida del cepo será progresiva y no necesitamos al Fondo".

Pero las cifras jugaban en su contra: el riesgo país argentino sigue por encima de los 1.800 puntos y, según un informe de la consultora FTI Consulting presentado en la PDAC, "el 68% de los inversores globales aún ven a Argentina como mercado fronterizo de alto riesgo". "Les creemos el relato del RIGI, pero necesitamos ver cómo resuelven el stock de deuda con el Club de París y la falta de dólares para importar equipos", confió un ejecutivo de una firma de copper a +e.

Infraestructura: la promesa de privatizar "todo lo privatizable"

El tercer acto de la comitiva fue vender soluciones a el talón de Aquiles argentino: la infraestructura. En paneles y reuniones bilaterales, el Gobierno insistió en que "los cuellos de botella se resolverán con capital privado". Ejemplos no faltaron: la licitación del ferrocarril Belgrano Cargas, corredores viales en Salta y Catamarca, y el proyecto de TGS para ampliar el Gasoducto Perito Moreno con u$s700 millones.

Pero las empresas piden más. "Sin energía estable y rutas, ni el RIGI nos salva. Hoy, mover un camión de San Juan a Chile cuesta el doble que en Perú", disparó un gerente de logística de una minera junior. La respuesta oficial, según trascendió en charlas informales, fue un guiño a las "asociaciones público-privadas con arbitraje internacional" —un detalle no menor para inversores quemados con el fallo de YPF en 2012—.

La gran incógnita: ¿Llegarán los u$s20.000 millones prometidos?

El cierre de la PDAC dejó un sabor agridulce. El Gobierno celebra "récords de reuniones" —80 en tres días— y avances en proyectos como Navidad (Chubut), Josemaría (San Juan) y Mara (Catamarca). Sin embargo, nadie firmó cheques. "Es una carrera de fondo: primero due diligence, luego exploración, y recién después la inversión fuerte. Lo mínimo son cinco años", explicó un consultor del sector.

El caso testigo será Pan American Silver, que busca destrabar Navidad tras 18 años de espera. "Si Chubut aprueba la ley minera post-elecciones, será la señal que todos están mirando", adelantó una fuente de la empresa. Mientras, las sombras persisten: asambleas socioambientales de Chubut y Catamarca ya planifican movilizaciones, y el fantasma de 2021 —cuando el rechazo popular tumbó la zonificación minera— ronda como advertencia.

Epílogo: entre el relato y la realidad
La PDAC 2025 sirvió para instalar una nueva narrativa: "Argentina ya no es el elefante blanco de Latinoamérica". Pero el éxito dependerá de dos variables que el Gobierno no controla por completo: la pulseada electoral de 2025 y la capacidad de convertir el RIGI en hechos más allá del papel. Como resumió un CEO europeo: "Nos encanta su entusiasmo, pero aquí prima la memoria. Esperaremos a que el showcase dejen de ser PowerPoints".